亞馬遜業績遜預期 盤後急瀉逾10% AWS業務強勁難擋AI開支高企 CEO稱AI屬一生一次的機遇
發佈時間：10:14 2026-10-30 HKT
亞馬遜公布第三季業績，收入按年增長12%至2,019.4億美元，略低於市場預期的2,022.6億美元；淨利潤跌約2%至206.9億美元，攤薄後每股盈利1.89美元，低於預期的1.96美元。雖然AWS雲端業務錄得近五年最快增長，但AI資本開支持續高企，股價盤後一度急挫逾10%。
公司營業利潤按年增長約61%至280.8億美元，高於市場預期逾7%，營業利潤率升至13.9%，創歷來新高。公司解釋，淨利潤按年下降，主要由於去年同期曾就Anthropic投資確認95億美元稅前收益，形成較高比較基數。
AWS第三季收入按年增長39.3%至459.8億美元，高於市場預期的約454億美元，增速較第二季約37%進一步加快。部門營業利潤增長55%至177.7億美元，營業利潤率為38.7%。
積壓訂單達5780億美元
行政總裁Andy Jassy表示，AWS在功能及基建上的投資正在奏效，預計2027年及2028年收入增速均超過40%，並相信AWS未來5至10年有望成為年收入超過1萬億美元的業務。他在電話會議上形容，公司約每14秒便安裝一個AI加速器，而新增產能幾乎隨即被客戶用盡；AWS積壓訂單達5,780億美元，按年錄得三位數增長。
公司披露，AWS近期與Meta、Nvidia、OpenAI、甲骨文及高通等簽訂新協議。AI推理服務Bedrock亦持續增長，財富500強企業在平台上的支出按年增近7倍，整體Token用量增近17倍。Jassy另表示，由於客戶需求強勁，公司計劃於2027年底在AWS以外提供自研AI晶片Trainium。
值得注意的是，亞馬遜的基建投資亦持續擴大。第三季購置物業及設備支出達772.6億美元，高於去年同期的351億美元；扣除出售所得及獎勵後，淨支出約759億美元。公司維持全年約2,200億美元現金資本開支預期，並預計2027年將顯著增加。
自由現金流轉為流出423億美元
截至9月底的過去12個月，亞馬遜經營現金流按年增長29%至1,683億美元，但自由現金流由去年同期流入147.9億美元，轉為流出423.6億美元。公司表示，購置物業及設備淨支出增加，主要反映AI投資。Jassy則強調，AI是「一生一次的機遇」，公司有能力為相關計劃提供資金。
網購及廣告受促銷時間點拖累
零售業務方面，第三季網上商店收入按年僅增長2%至684.7億美元。亞馬遜指出，今年多個主要市場的Prime Day提前至第二季，去年則全部在第三季舉行；若剔除時點變動影響，集團第三季收入按年增速將高約4個百分點。
北美及國際業務收入分別增長6%及5%，但營業利潤率由去年同期的4.5%及2.9%，升至7.7%及3.7%。廣告收入則增長11%至196.4億美元，低於市場預期的208.7億美元。公司表示，廣告表現亦受Prime Day及其他時間因素影響，預計第四季按年增速將回升至接近兩成。
展望假日銷售旺季，亞馬遜預計第四季收入介乎2,400億至2,470億美元，按年增長12%至16%；中位數2,435億美元，略低於分析師預期的2,445.2億美元。
