亚马逊业绩逊预期 盘后急泻逾10% AWS业务强劲难挡AI开支高企 CEO称AI属一生一次的机遇
发布时间：10:14 2026-10-30 HKT
亚马逊公布第三季业绩，收入按年增长12%至2,019.4亿美元，略低于市场预期的2,022.6亿美元；净利润跌约2%至206.9亿美元，摊薄后每股盈利1.89美元，低于预期的1.96美元。虽然AWS云端业务录得近五年最快增长，但AI资本开支持续高企，股价盘后一度急挫逾10%。
公司营业利润按年增长约61%至280.8亿美元，高于市场预期逾7%，营业利润率升至13.9%，创历来新高。公司解释，净利润按年下降，主要由于去年同期曾就Anthropic投资确认95亿美元税前收益，形成较高比较基数。
AWS第三季收入按年增长39.3%至459.8亿美元，高于市场预期的约454亿美元，增速较第二季约37%进一步加快。部门营业利润增长55%至177.7亿美元，营业利润率为38.7%。
积压订单达5780亿美元
行政总裁Andy Jassy表示，AWS在功能及基建上的投资正在奏效，预计2027年及2028年收入增速均超过40%，并相信AWS未来5至10年有望成为年收入超过1万亿美元的业务。他在电话会议上形容，公司约每14秒便安装一个AI加速器，而新增产能几乎随即被客户用尽；AWS积压订单达5,780亿美元，按年录得三位数增长。
公司披露，AWS近期与Meta、Nvidia、OpenAI、甲骨文及高通等签订新协议。AI推理服务Bedrock亦持续增长，财富500强企业在平台上的支出按年增近7倍，整体Token用量增近17倍。Jassy另表示，由于客户需求强劲，公司计划于2027年底在AWS以外提供自研AI晶片Trainium。
值得注意的是，亚马逊的基建投资亦持续扩大。第三季购置物业及设备支出达772.6亿美元，高于去年同期的351亿美元；扣除出售所得及奖励后，净支出约759亿美元。公司维持全年约2,200亿美元现金资本开支预期，并预计2027年将显著增加。
自由现金流转为流出423亿美元
截至9月底的过去12个月，亚马逊经营现金流按年增长29%至1,683亿美元，但自由现金流由去年同期流入147.9亿美元，转为流出423.6亿美元。公司表示，购置物业及设备净支出增加，主要反映AI投资。Jassy则强调，AI是「一生一次的机遇」，公司有能力为相关计划提供资金。
网购及广告受促销时间点拖累
零售业务方面，第三季网上商店收入按年仅增长2%至684.7亿美元。亚马逊指出，今年多个主要市场的Prime Day提前至第二季，去年则全部在第三季举行；若剔除时点变动影响，集团第三季收入按年增速将高约4个百分点。
北美及国际业务收入分别增长6%及5%，但营业利润率由去年同期的4.5%及2.9%，升至7.7%及3.7%。广告收入则增长11%至196.4亿美元，低于市场预期的208.7亿美元。公司表示，广告表现亦受Prime Day及其他时间因素影响，预计第四季按年增速将回升至接近两成。
展望假日销售旺季，亚马逊预计第四季收入介乎2,400亿至2,470亿美元，按年增长12%至16%；中位数2,435亿美元，略低于分析师预期的2,445.2亿美元。
