美国中期选举｜特朗普受制肘 降通胀压力利金价 专家续看好半导体 马斯克或被针对

美国中期选举今日（4日）点票，民主党料横扫参众两院，并在多个州长选举中胜出。高富金融集团投资总监梁伟民接受《星岛头条》访问时表示，即使民主党重夺参众两院，也不代表特朗普的政策会即时逆转，市场仍须观察两党如何角力，认为短期主导股市的因素仍是息口、能源价格及投资者对AI发展的信心。科技股方面，较看好已有盈利增长支持的半导体，多于变现前景未明的AI开发商。此外，若财政支出的通胀压力减少，对金价有一定帮助，但强调中东局势及油价是更重要因素。

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未来关键仍在于特朗普反应

梁伟民指出，民主党若取得国会控制权，特朗普推动政策及财政预算的难度可能增加，两党争拗亦可能提高政府停摆风险。不过，国会与总统之间仍会互相制衡，不能直接推断特朗普所有政策都会改变。

他认为，关键在于特朗普的反应：若着眼为接班人铺路，希望共和党在两年后的总统选举胜出，便可能更重视维持经济及股市表现，并与民主党协商。惟目前难以揣测其取态，他预料首两三个月仍属观察期，须留意两党冲突会否实际影响施政。

对于资金会否转投黄金、美债等避险资产，他暂未见到市场有急于大幅改变配置的需要。他指出，过去一个月的避险情绪主要源于科技股下跌，不能全部归因于中期选举；健康护理、公用股及必需消费品等防守板块的表现，亦反映此前已有资金轮动。

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AI监管成隐忧 医疗绿能或受惠

板块方面，梁伟民表示，市场可能担心民主党加强AI监管，并对数据中心兴建提出更高环保要求。若建设进度放慢，相关半导体需求亦可能受到影响；国防企业则可能面对特朗普争取拨款较以往困难的风险；加密货币市场亦可能忧虑政策支持减弱。

相对而言，他认为健康护理、可再生能源及环保相关行业，较符合民主党的政策方向。不过，潜在受惠不代表相关政策会即时落实，部分改变可能要待两年后总统选举再有结果，才会更明显。他亦提醒，能源股不能一概而论，煤炭、天然气等传统能源，与绿色能源所受的政策影响并不相同。

审慎看待大型科技公司

对于科技股下跌后是否值得吸纳，梁伟民较审慎看待Meta、Alphabet及亚马逊等投入AI开发的大型科技公司。他指出，市场仍关注巨额投资如何变现，加上竞争激烈，难以判断最终哪家公司能跑出，股价下跌本身未必足以构成买入理由。

相比之下，他认为半导体跌深后可考虑趁低吸纳，因为无论哪家AI开发商胜出，现阶段企业仍在兴建数据中心，晶片需求已转化为收入及盈利增长，较毋须猜测能否变现。投资者要判断的，是股价有否过度反映未来增长。

其中，他指多家主要记忆体公司的预测市盈率仅数倍，但低估值背后亦有周期风险。即使当季业绩强劲，市场仍可能担心行业于2027年底至2028年见顶，其后价格及盈利大幅回落。他解释，投资者不只看今季或明年的盈利，亦会估算数年后的盈利水平，评估现价是否合理。

金价受中东局势及通胀影响更大

黄金方面，梁伟民认为，若特朗普推动大规模财政刺激的空间受限，来自财政支出的通胀压力或有所减少，对金价有一定帮助。不过，他强调，更重要的仍是中东局势及油价，而非单看国会控制权。

他表示，过去一、两个月金价受到加息风险及美元强势压抑，只要通胀威胁未退，短期升幅仍可能有限。随着央行持续购金，以及部分个人投资者开始趁低入市，他认为每盎司3,900至4,000美元附近渐见支持；若中东局势明显改善、油价回落，金价才有条件重上至少5,000美元。至于美债，他同样着眼油价对通胀及联储局加息路径的影响。

勿期望民主党会放宽科技限制

港股方面，梁伟民直言不应期望民主党会放宽对中国科技的限制。他指出，民主党在拜登年代亦曾采取限制措施。他甚至认为，特朗普任内「激嬲晒盟友」，围堵中国的情况反而不及拜登年代严重，中国得到喘息空间；若民主党两年后再赢总统大选，围堵中国的情况有可能再次重现。

他指，港股近日上升是炒作内地扶持股市的政策，例如借钱给机构投资者及大股东买股票，但经济仍然疲弱。他认为，除非AI主题再有炒作空间，否则恒指在24500点或面临较大阻力。

关注对马斯克政策会否改变

民主党大胜后，有网民讨论应否抛售Tesla及SpaceX，因马斯克过去几年，屡次与民主党作对，担心他将会受民主党针对。梁伟民认为，市场会关注特朗普对马斯克倾斜的政策会否改变。他指，不少人认为过去两年的政府订单及审批都有利马斯克旗下公司，包括无人驾驶及卫星通讯等业务；市场亦传出民主党取得国会后，或会就利益冲突及他在政府效率部的言行展开调查。

他认为两股今日盘前下跌属正常，实质影响未必很大，惟民主党或会传召他到国会质询及调查，始终构成不明朗因素；最令市场忧虑的是两年之后，若民主党赢得总统大选，相关压力便会更大。

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