10年期美债息创2007年以来最高 5厘债息料成新常态 风险资产势受压
发布时间：17:29 2026-09-15 HKT
美国10年期国债息今日（15日）升至5.03厘，创下自2007年以来的最高水平。今轮债息上升源于中东紧张局势持续、能源价格飙升引致通胀高企，以及美国债务规模激增，导致债市遭遇抛售潮。
倘「鸽派加息」恐再踢高债息
美国联储局将于美国时间周三（16 日）公布议息结果，市场预计将自2023年7月以来首次加息。若联储局选择不加息，或主席沃什（Kevin Warsh）暗示未来数月的货币紧缩程度低于货币市场已反映的预期，债券投资者可能会要求更高的收益率，以防范通胀风险。
满地可银行资本市场（BMO Capital Markets）策略师Vail Hartman表示，联储局若在本周维持利率不变，将很难不削弱其打击通胀的公信力。市场目前非常脆弱，不仅容易受到意外维持利率不变的冲击，也容易受到「鹰派暂停」或「鸽派加息」的影响——后者意味著从利率点阵图（dot-plot）或新闻发布会中，透露出更具耐心的政策取态。
债价敏感投资者主导市场
自今年2月底美国和以色列对伊朗发动攻击，导致中东石油和天然气供应中断以来，全球债券收益率持续上升。此外，企业为了资助人工智能（AI）领域的开支而进行大规模借贷，亦向市场注入了大量债务。
同时，各国政府为了对即将到期的债务进行再融资，并为赤字开支提供资金，政府发债规模持续上升。由于央行不再透过量化宽松（QE）计划吸纳国债，加上其他传统买家的需求正在降温，导致市场更加依赖对价格更为敏感的投资者。
UBS Group美国利率策略主管Phoebe White表示，由于并未看到实体经济出现疲弱迹象，且国债市场的供求关系与2007年相比已截然不同，长端收益率下跌的空间相当有限。目前对美债的结构性需求，尤其是来自外国官方投资者的需求，已显著减弱。
除了10年期美债息突破5厘，澳洲10年期国债收益率也触及15年高位，同年期的新西兰国债收益率则攀升至2023年11月以来的最高水平。
定存债券若稳赚5厘 股市堪虞
西太平洋银行金融市场策略主管Martin Whetton表示，联储局加息以及油价持续走高，将再度推高美债收益率。周一交易时段债息逼近5厘的情况，应被视为常态而非例外。
虽然10年期美债收益率曾在2023年10月23日及本周一曾短暂突破5厘心理关口，但自 2007年以来从未在收市时高于该水平。其他资产类别的投资者可能会被未来10年可锁定5厘的年回报的定存或债券所吸引，令资金从股市中分流。Hilbert Group 资深投资组合经理Jesse Marre表示，一旦债息突破5厘，风险资产例如股票的前景便开始令人担忧。
